Điều gì sẽ xảy ra với Ethereum sau The Merge

Những tác động chính của The Merge đến Ethereum

Vậy trong thời điểm này, những góc nhìn mới về The Merge sẽ là thực sự quan trọng và cần thiết cho độc giả. Trong bài viết này chúng ta sẽ cùng phân tích một số tác động nổi bật của The Merge với Ethereum.

Trong phần này, chúng ta sẽ đưa ra một số dự phóng về tác động của The Merge đối với các chỉ số cung và cầu chính của ETH. Hơn nữa, chúng ta cũng sẽ xem xét các hiệu ứng bắt đầu có thể phát sinh trong quá trình này và cung cấp phân tích về cách những hiệu ứng có khả năng diễn ra.

Fees là khái niệm tổng số phí đã chi để sử dụng một blockchain cụ thể. Điều này theo dõi mức độ sẵn sàng chi tiêu và nhu cầu sử dụng Bitcoin hoặc Ethereum.

Phí mạng cho cả Bitcoin và Ethereum đã tăng trở lại từ mức thấp hàng năm được thấy vào tuần trước.

Exchanges Netflow là chỉ số on-chain chỉ hiệu của lượng ETH vào và ra khỏi các sàn giao dịch tập trung. Tiền mã hóa đi vào sàn giao dịch có thể báo hiệu áp lực bán, trong khi việc rút tiền có khả năng dẫn đến tích lũy.

Cả Bitcoin và Ethereum đều có số liệu liên quan đến Exchanges Netflow tương đối nhỏ trong suốt tuần. Một lý do có khả năng khiến ETH có thể được gửi lên các sàn giao dịch là từ các chủ sở hữu đang tìm cách yêu cầu mã thông báo hard fork bằng chứng công việc Ethereum (ETHW), sẽ được công nhận cho người dùng của nhiều sàn giao dịch bao gồm cả Binance.

Điều gì sẽ xảy ra với Ethereum sau The Merge

Ethereum sẽ chuyển sang mô hình bằng chứng cổ phần (PoS). Bản nâng cấp này đã được phát triển trong vài năm và dự kiến sẽ mang lại một số cải tiến cho mạng Ethereum và tài sản ETH.

Triple Halving

Một trong những tác động mạnh mẽ nhất đến từ The Merge là số lượng ETH được phát hành trên mỗi khối sẽ giảm 85% – 90% sau khi The Merge diễn ra.

Triple Halving là khái niệm chỉ việc giảm 87,5% số ETH phát hành tương đương với ảnh hưởng của ba lần của Bitcoin Halving cùng một lúc.

Nguồn cung cấp ETH vào thị trường sẽ giảm đáng kể vì giờ đây các thợ đào không thể khai thác thêm ETH nữa. Điều này sẽ loại bỏ đáng kể nguồn cung ETH dựa trên phần thưởng của những miner hiện tại. Bên cạnh đó, ETH đã staked sẽ chưa thể được rút (cho đến khi nâng cấp Shanghai diễn ra).

Giảm phát nguồn cung

Nguồn cung ETH có thể sẽ giảm trong thời gian ngắn sau The Merge.

Phí giao dịch dự kiến sẽ tăng trong những giờ và ngày sau The Merge vì sự kiện được dự đoán trước có khả năng thúc đẩy sự biến động và đầu cơ, do đó ETH sẽ bị đốt nhiều hơn trong quá trình này. Các dự đoán cập nhật nhất về lạm phát ETH sau The Merge là từ -1% đến + 0,5%. Những con số này thấp hơn so với những dự đoán trước đó do phí giao dịch đã giảm 75% trong ba tháng qua. Điều này cũng dẫn đến phần thưởng staking dự kiến thấp hơn so với phần thưởng được tính vào năm 2021.

Lợi nhuận staking từ 5% – 7%

Dựa trên dữ liệu từ 30 đến 180 ngày qua, phần thưởng staking ETH phải nằm trong phạm vi này.

Do phí đã giảm trong tháng trước, lợi nhuận mà những staker nhận được đã giảm. Để bù đắp một phần cho sự sụt giảm này và khuyến khích an ninh mạng, Ethereum Network tự động điều chỉnh tỷ lệ ETH bị đốt cháy, mang lại tỷ lệ phí giao dịch cao hơn cho các nhà đầu tư trong giai đoạn nhu cầu thấp.

Khi nhiều ETH được staking, tỷ lệ lợi nhuận giảm, cho thấy rằng lợi suất đặt cược sẽ giảm theo thời gian trừ khi phí tăng đột biến trở lại mức đã thấy vào đầu năm.

Những con số này nằm dưới những dự đoán “thận trọng” lần đầu tiên được đưa ra bởi Justin Drake của Ethereum Foundation. Khi các điều kiện thị trường phát triển và nhu cầu giảm bớt, lợi suất staking đã trở nên thấp hơn. Bất chấp điều đó, những lợi suất này sẽ cao hơn 20 – 40% so với mức 3,9% hiện tại được cung cấp bởi việc staking ETH.

Hiệu ứng của The Merge với DeFi

Hiệu ứng của The Merge đối với DeFi đã bắt đầu hiển thị trong dữ liệu on-chain. Đợt fork bằng chứng công việc của Ethereum (ETHW) dự kiến ​​sẽ diễn ra trong quá trình hợp nhất đã dẫn đến những hiệu ứng nhất định trên DeFi. Vì các nhóm thanh khoản cũng như token đặt cược sẽ nhận được đợt airdrop ETHW, nên tính thanh khoản đã thoát ra khỏi DeFi trong vài tuần qua.

Lợi nhuận tức thì so với định kỳ

Đợt airdrop ETHW tạo cơ hội hoàn vốn tức thì cho các địa chỉ nắm giữ ETH.

ETHW hiện đang được định giá trên 30 USD. Con số này đại diện cho khoảng 1,8% giá trị hiện tại của ETH, có thể được xác nhận quyền sở hữu ngay sau khi The Merge xảy ra.

Điều này đã dẫn đến việc rút thanh khoản khỏi các nhóm ETH trên DeFi, khi các nhà đầu tư tìm kiếm lợi tức tức thì này và bỏ qua lợi suất hàng ngày nhỏ hơn rất nhiều.

Giá stETH giảm

Giá token stETH của Lido đang giảm vì nó sẽ không nhận được đợt airdrop ETHW.

Với thanh khoản thoát ra khỏi các nhóm stETH, sự biến động có thể sẽ tăng đột biến ngay trước và sau khi The Merge xảy ra.

Do đó, tính thanh khoản cho đến nay chủ yếu thoát ra với ETH, khiến Curve Pool mất cân bằng nhất (77% stETH / 23% ETH) kể từ tháng 6.

Mặc dù điều này gây áp lực về giá trong ngắn hạn đối với stETH, nhưng nếu The Merge được thực hiện thành công, nó sẽ được giảm thiểu rủi ro và mang lại lợi nhuận cao hơn cho người nắm giữ, có khả năng thu hút người mua sau đó.

Kết luận

Mặc dù đã trải qua một quá trình dài thử nghiệm nhưng vẫn có rủi ro đằng sau sự kiện The Merge sắp tới. Sự biến động có thể sẽ tăng đột biến do dự đoán lớn và khiến phí cao hơn trong ngắn hạn. Nhìn chung, chúng ta có thể thấy ETH giảm phát trong một thời gian ngắn do điều này và quan sát thấy một số hiệu ứng nhất định trên không gian DeFi.