Tác động của Bitcoin đối với LUNA và UST

Ta sẽ thảo luận về cách dự trữ Bitcoin sẽ giúp duy trì UST peg và một cơ chế được đề xuất để triển khai BTC.

Peg

Điều rất quan trọng là phải hiểu cách UST và tất cả các Stablecoin Terra duy trì peg của chúng đối với các fiat được chỉ định.

Nhu cầu và nguồn cung

Khi có quá nhiều nhu cầu đối với UST, nó có thể mất peg theo hướng tăng. Để tránh điều này, LUNA đã đốt cháy để đúc UST mới để nguồn cung bổ sung có thể đáp ứng nhu cầu và đưa tỷ giá xuống thấp hơn. Điều tương tự cũng xảy ra ở phía ngược lại. Nếu không có đủ nhu cầu về UST, UST sẽ bị đốt cháy và LUNA được đúc. Một đô la Mỹ của LUNA cần được đốt cháy để tạo ra UST có giá trị tương đương. Nếu LUNA trị giá 90 đô la Mỹ, thì LUNA có thể mint ra 90 UST.

Nói một cách đơn giản: LUNA được đốt cháy để mint UST khi có nhu cầu về UST. Khi không có nhu cầu về UST, LUNA được đúc để mint khi UST bị đốt.

Terra Network tạo ra các Stablecoin theo thuật toán – điều này có nghĩa là gì? Thuật toán có nghĩa là nó không được hỗ trợ hoặc thế chấp, nó duy trì peg và giá trị của nó bằng một cơ chế thuật toán trong đó LUNA được đốt hoặc đúc để quản lý tổng nguồn cung của Stablecoin nói trên. Mặc dù UST là đồng ổn định phổ biến nhất, nhưng có rất nhiều đồng tiền khác như CAT, KRT, EUT…

So với các Stablecoin khác được thế chấp 100%, ví dụ như DAI hoặc MIM, UST duy trì peg của mình thông qua cơ chế đã đề cập ở trên.

Bây giờ chúng ta đã hiểu cách duy trì peg, hiểu dự trữ Bitcoin và sự khác biệt giữa bảo chứng và thế chấp.

Dự trữ Bitcoin

Tất cả chúng ta đều đã thấy những tin tức gần đây về việc LFG sẽ mua 10 tỷ đô la Mỹ Bitcoin để làm hậu thuẫn cho UST. Điều này có nghĩa là gì và sự khác biệt so với việc có BTC làm tài sản thế chấp là gì?

Dự trữ BTC đang được tạo ra nhiều hơn giống như một ngân hàng Trung ương. So với khi một Stablecoin được thế chấp, nó thường được hỗ trợ 100% bởi một tài sản khác “giữ nguyên giá trị”. Ví dụ phổ biến nhất là DAI, nơi nó có hỗ trợ cụ thể cho mỗi DAI trị giá 1 đô la Mỹ. Điều gì có thể làm “tổn thương” DAI? Nếu giá trị tài sản thế chấp đột ngột giảm xuống, điều này có thể làm mất giá trị của DAI và khiến nó gặp vấn đề vì sự bảo chứng của nó không còn là 1–1.

Mặt khác, Terra đã chọn con đường dự phòng. Nếu xảy ra tình huống có một ngân hàng run-on (rút tiền hàng loạt) UST và những người tham gia đang cố gắng thoát khỏi hệ sinh thái, thì BTC có thể được kích hoạt để giảm bớt áp lực bán do sự kiện này gây ra. Điều này sẽ giúp giảm bớt vòng xoáy tử thần nổi tiếng.

Với việc BTC đang được triển khai, nó làm giảm bớt áp lực từ lượng dư thừa của LUNA được đúc và UST gây mất ổn định. BTC có thể được đổi để lấy UST. Mặc dù cơ chế chính xác chưa được công bố, nhưng có một đề xuất tuyệt vời bằng văn bản của một thành viên cộng đồng, nêu chi tiết về cách có thể để cho phép đổi BTC. Như chúng ta có thể thấy từ hình ảnh bên dưới, đề xuất là cho phép người tham gia đổi BTC lấy UST.

Tương tự đối với dự trữ Bitcoin có thể là như sau:

Hãy tưởng tượng bạn là một quốc gia. Đối với các hoạt động hàng ngày, bạn dựa vào cảnh sát và lính cứu hỏa để duy trì trật tự và an toàn. Tuy nhiên, một ngày nọ, một cơn bão đi qua và gây ra sự hỗn loạn khủng khiếp cho quốc gia của bạn. Đã đến lúc triển khai vệ binh quốc gia. Nhóm trợ giúp cộng đồng này chỉ được kích hoạt trong thời gian khủng hoảng nhằm khôi phục hòa bình và an toàn. Sau khi công dân được giải cứu và quốc gia có thể trở lại mọi việc như bình thường, người bảo vệ sẽ được đưa về nơi nghỉ ngơi và bổ sung để sẵn sàng cho sự kiện tiếp theo.

Ở đây, cảnh sát và lính cứu hỏa có thể được so sánh với việc LUNA giúp duy trì peg UST và người bảo vệ quốc gia có thể được so sánh với BTC, được sử dụng để khôi phục trật tự trong các trường hợp hỗn loạn.

Điều này có ý nghĩa gì đối với giá LUNA?

Chúng ta đã thấy nhiều dự đoán và các mô hình toán học mới, bao gồm BTC làm tài sản thế chấp cho UST và bằng cách nào đó nó sẽ đưa LUNA đến mức giá cao hơn. 

Việc sử dụng BTC làm tài sản dự trữ chỉ đơn giản là để cung cấp cho thị trường và người dùng niềm tin vào UST và khả năng thanh toán của nó. Điều này có thể ảnh hưởng đến giá của LUNA? Chắc chắn, nhưng chỉ vì sự tin tưởng mà nó mang lại cho UST và độ tin cậy của nó với tư cách là đồng ổn định phi tập trung được lựa chọn. Vì vậy, mặc dù không có tác động trực tiếp về giá đối với LUNA, nhưng có tác động đến UST vì có thể có nhiều sự tin tưởng hơn nhờ sự bảo chứng/dự trữ bổ sung của nó.

Điều gì ảnh hưởng đến giá của LUNA? UST tăng trưởng. Vì UST được áp dụng trên các mạng và giao thức khác, nên sẽ cần thêm LUNA để theo kịp nhu cầu UST. Đó là lúc bạn có thể thấy hiệu ứng sốc nguồn cung khiến giá của LUNA tăng lên.

Kết luận

Bitcoin không phải là một tài sản thế chấp cho UST, nó là một nguồn dự trữ, giúp nó có được sự tin tưởng và chấp nhận trên toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hoá. Điều này không ảnh hưởng trực tiếp đến giá của LUNA, thay vào đó, sự tin tưởng lâu dài vào hệ thống sẽ giúp tăng trưởng về giá cho nó.