Toàn cảnh thị trường Bitcoin thông qua các chỉ số hàng đầu

Trái ngược với tâm lý tích cực thu gom Bitcoin ở thời điểm hiện tại, các chỉ số về hành vi chốt lời của nhà đầu tư (NĐT) có thể là dấu hiệu của một đợt giảm giá trên thị trường Bitcoin.

Sau nhiều tuần tích cực bán tháo Bitcoin (BTC), những người nắm giữ số lượng lớn Bitcoin như các cụm cá voi cũng đã có dấu hiệu quay lại thu gom đồng tiền mã hóa này. Hành động thu mua này xảy ra ngay cả khi giá BTC đạt mức cao nhất (ATH) mọi thời đại ở mức trên 62.000 USD. Thậm chí, cá voi còn tiếp tục thu mua khi giá có dấu hiệu giảm mạnh vào ngày 18/4.

Cá voi đã quay trở lại để tích lũy thêm Bitcoin

Theo một số thống kê từ Glassnode, số lượng địa chỉ ví nắm giữ hơn 1.000 BTC đã chạm mức hỗ trợ trong 4 tháng qua. Cùng lúc với xu hướng đó, các cụm cá voi trên thị trường Bitcoin cũng đã có dấu hiệu thu mua liên tục tại thời điểm này. Đây có lẽ không hoàn toàn là một sự trùng hợp ngẫu nhiên. Bởi lẽ, điểm giao thoa này xảy ra đúng lúc hành động chốt lời trên thị trường cũng tiệm cận gần đến mức hỗ trợ của nó. 

Hành vi chốt lời hiện tại tuân theo xu hướng trong 7 tháng

Mức chốt lời có thể được tính toán từ tỷ lệ Lợi nhuận đầu ra đã được điều chỉnh (aSOPR – Adjusted Spent Output Profit). Đây là: 

• Một chỉ báo đo lường tỷ lệ giữa giá đã bán và giá phải trả cho một đồng tiền bất kỳ.
• Nó bỏ qua các biến động tạm thời của đồng tiền đó (các chuyển động ngắn hạn trong vòng chưa đầy một giờ).

Hiểu một cách đơn giản thì chỉ số aSOPR giúp đo lường mức lợi nhuận mà người nắm giữ đồng tiền mã hóa đó đang có (được tính bằng USD) tại thời điểm họ bán đồng tiền đó đi.

Kể từ tháng 9/2020, mức hỗ trợ của các hành vi chốt lời về sau này luôn cao hơn các lần trước đó. Thực tế này cho thấy rằng khi xảy ra các đợt bán tháo trong suốt 7 tháng qua, người bán đã đúng đắn không bán mỗi khi mức chốt lời đạt một kỷ lục mới so với các lần bán tháo trước đó. Tuy nhiên, xu hướng này cuối cùng cũng có thể kết thúc.

Hành động chốt lời cho thấy thị trường đang ở thời điểm quan trọng

Nếu quan sát ở một góc độ rộng hơn trong thời gian dài, đặc biệt là các thời điểm thị trường tăng giá đã diễn ra trong lịch sử trước đó, nó cho chúng ta thấy rằng đây không đơn thuần chỉ là xu hướng một lần hay là một hành động chộp giật. Đây hẳn là một mô hình dài hạn hơn và điều này đặc biệt đúng đối với thị trường có biến động giá mạnh như Bitcoin.

Các đường hỗ trợ này thường có xu hướng giữ ổn định trong thời gian từ ba đến mười tám tháng. Quan sát biểu đồ dưới đây từ Glassnode cho chúng ta thấy rằng đã có một sự phá vỡ ở đường hỗ trợ thứ hai. Và trong các lần thị trường tăng giá ở quá khứ điều này đã báo hiệu xuất hiện đỉnh của thị trường ở đó.

Đặc biệt, không chỉ riêng aSOPR gần phá vỡ vùng hỗ trợ trong bảy tháng mà chúng ta còn nhìn thấy có một thực tế đáng nghi ngại khác nữa. Cụ thể:

• Thông thường, các đỉnh ngắn hạn của aSOPR mỗi lần xuất hiện đều ở mức cao hơn, nghĩa là đỉnh sau cao hơn đỉnh trước. Khi giá tăng hơn nữa và niềm tin ngày được củng cố khiến cho mọi người đều có xu hướng giữ lợi nhuận cao hơn sau mỗi đợt bán tháo.
• Tuy nhiên, trong diễn biến gần đây nhất, việc chốt lời dường như đã diễn ra sớm hơn so với mọi đợt bán tháo được diễn ra trong thời gian 3 tháng qua (xem mũi tên màu đỏ). Đây thường là dấu hiệu của việc tạo lập đỉnh trong một thị trường giá tăng.

Người bán ngắn hạn đang trong tâm thế của người làm chủ cuộc chơi

Giả định này là kết quả của việc xem xét và theo dõi các sóng HODL (theo dõi về thời gian Bitcoin được giữ trong bao lâu). Do đó, giả thiết mới nhất này có thể giải thích là do hai lý do:

• Một là việc giá tăng chậm hơn trong những tháng gần đây.
• Và hai là số lượng người nắm giữ ngắn hạn đã nhìn thấy lợi nhuận cao hơn.

Màu càng đỏ thì thời gian nắm giữ càng ngắn, có thể thấy rằng phần đông họ đều là những người nắm giữ ngắn hạn. Họ là những người đã nắm giữ Bitcoin trong khoảng từ một tuần đến ba tháng. Và phần đông họ đã chủ yếu bán tháo vào cuối chu kỳ của thị trường.

Khi nhìn vào hành vi chốt lời của nhóm những người nắm giữ ngắn hạn này, chúng ta có thể suy luận rằng họ gần như đã hoàn tất việc bán tháo. Thậm chí, lần gần đây nhất, biểu đồ đã có thời điểm đi xuống dưới giá trị 1. Điều này cho thấy rằng những người nắm giữ trong thời gian ngắn hạn đã có những dấu hiệu của việc chịu lỗ.

Thông thường, trong một đợt tăng giá, đây sẽ là nơi lý tưởng để tìm kiếm mức đáy của giá vì hoạt động bán có xu hướng giảm đáng kể. Tuy nhiên, vì các đỉnh của thị trường tăng giá không được hình thành, nguyên nhân không phải do thiếu người bán mà là do thiếu người mua. Vậy nên, điều quan trọng là phải nhìn vào xu hướng hiện tại của bên cung. 

Dựa theo những biến động về khối lượng trên chuỗi hiện tại, nó cho thấy xu hướng về dòng chảy vốn vẫn còn nguyên vẹn. Có một lượng lớn các đồng tiền vẫn được giao dịch đổi chủ là dấu hiệu của hoạt động mua bán vẫn đang diễn ra. Bằng cách định giá tất cả số lượng Bitcoin dựa trên thời điểm nó dịch chuyển gần đây nhất hàng ngày là một ý tưởng tuyệt vời để đo lường số vốn đã chuyển vào và ra khỏi thị trường Bitcoin.

Một đường cong, dốc cho thấy khối lượng giao dịch trên chuỗi đang ở mức cao. Nếu sau đó là một xu hướng phẳng và đi ngang, nó có thể là dấu hiệu của thị trường giá xuống vì lúc đó không còn đủ người mua tham gia vào thị trường để mà sẵn sàng trả giá cao hơn nữa. Tuy nhiên, nếu đường cong dốc này không bị cắt ngang thì chúng ta cũng không có gì phải lo lắng về số lượng người mua đang ngày càng giảm dần.

Mặc dù bằng chứng này có thể dự báo rằng đỉnh của một thị trường tăng giá vẫn chưa thực sự xuất hiện nhưng cũng không có gì chắc chắn rằng người bán đã hoàn tất việc bán ra hay chưa.

Giả thiết về việc phá vỡ đường hỗ trợ trung bình động 10 ngày aSOPR có thể sẽ diễn ra trong vài ngày tới. Điều này phần nào có thể dự báo về sự thay đổi xu hướng trong hành vi của người bán từ tăng sang giảm. Do đó, chúng ta nên lưu ý đến một kịch bản tiêu cực sẽ xảy ra trong ngắn hạn hoặc trung hạn nếu như giả thiết này xảy ra.

Các mức hỗ trợ trong trường hợp giảm giá

Có hai mức hỗ trợ chính cần chú ý. Cụ thể:

• Mức đầu tiên là khoảng 51.325 USD. Đây có thể là mức hỗ trợ mà các cá voi gần đây nhất đã mua được một khối lượng lớn Bitcoin trên thị trường.
• Mức hỗ trợ thứ hai là khoảng 47.679 USD. Đây là mức tỷ lệ giá trị giao dịch trên mạng (Network Value To Transactions – NVT). Đây sẽ là mức hỗ trợ giá chính trong thị trường tăng giá Bitcoin.

Nếu giá thị trường sụt giảm đáng kể dưới mức giá NVT mà không có dấu hiệu phục hồi nhanh chóng trong vài ngày thì cần phải phân tích chi tiết về phía cầu để đánh giá liệu cấu trúc tăng giá của thị trường có khả năng bị phá vỡ hay là không?

Thị trường đang ở giai đoạn quan trọng với mức hỗ trợ mạnh mẽ từ 47.000 USD – 51.000 USD

Về phía cung: Phía cung cho rằng hiện tại bên bán đang chiếm ưu thế hơn, thậm chí việc bán Bitcoin đã tạo ra việc thua lỗ trong vài ngày qua. Tuy nhiên, hành vi bán dự kiến sẽ giảm đáng kể trong vài ngày tới nếu hành vi hiện tại vẫn trong tầm kiểm soát tương ứng với các đợt bán tháo trước đó trong một thị trường tăng giá.

Nếu điều này không thành hiện thực thì việc phá vỡ đường hỗ trợ bảy tháng aSOPR có khả năng sẽ xảy ra và có thể báo hiệu sự chuyển đổi xu hướng sang giảm dần việc bán. Dự kiến, sẽ có đợt điều chỉnh giá mạnh hơn nữa với mức hỗ trợ tiếp theo trong khoảng 47.000 USD – 51.000 USD.

Về phía cầu: Dòng vốn vẫn duy trì ở mức ổn định. Vẫn đủ khối lượng mua ở mức giá hiện tại và cá voi đã có dấu hiệu tăng cường thu mua trở lại. Hành động giá hiện tại vẫn cao hơn giá NVT. Nó cho thấy biến động giá này vẫn nằm trong vùng tăng giá dự kiến.

Tuy nhiên, phía cầu cần được theo dõi chặt chẽ để nắm được khối lượng trên chuỗi có thể sẽ đi đến cạn kiệt trong vài ngày tới nếu giá hiện tại tiệm cần gần hơn với giá NVT.