Toàn cảnh về Stablecoin thông qua báo cáo đến Tháng 1/2023 (Phần 1)

Một trong những thách thức lớn nhất đối với kỹ thuật số hoặc tiền mã hoá là sự biến động của chúng. Do đó Stablecoin (một loại tiền kỹ thuật số mà giá trị của nó được gắn với một tài sản khác, chẳng hạn như hàng hóa hoặc tiền pháp định, để ổn định giá của nó), đã đạt được sức hút đáng kể trong những năm gần đây, nhờ khả năng cung cấp lợi ích của cả tiền kỹ thuật số và tiền tệ truyền thống. Bằng cách duy trì tỷ lệ cố định 1:1 đối với tài sản dự trữ hoặc thuật toán, Stablecoin kết nối thế giới của tiền kỹ thuật số và tiền pháp định.

Trong báo cáo này, hãy cùng chúng tôi tìm hiểu mọi thứ về Stablecoin, từ tổng vốn hóa thị trường đến khối lượng giao dịch, quy định và các mô hình Stablecoin mới nổi.

Tổng vốn hóa thị trường của Stablecoin

Tính đến ngày 31 tháng 1 năm 2023, tổng vốn hóa thị trường của Stablecoin là 138,4 tỷ USD.

Tổng vốn hóa thị trường của Stablecoin đã giảm 29,5 tỷ đô la Mỹ kể từ tháng 1 năm 2022, trong khi USD Coin (USDC) và Binance USD (BUSD) tăng thị phần. Tổng vốn hóa thị trường của Stablecoin bắt đầu năm ở mức 167,9 tỷ đô la Mỹ vào ngày 1 tháng 1 năm 2022 và kết thúc ở mức 138,4 tỷ đô la Mỹ vào ngày 31 tháng 1 năm 2023. Mức giảm 29,5 tỷ đô la Mỹ thể hiện mức giảm 17,6% đối với tổng vốn hóa thị trường của Stablecoin. 

Nhìn chung, tất cả các Stablecoin đều phải đối mặt với sự sụt giảm tương tự về vốn hóa thị trường riêng lẻ, ngoại trừ USDC và BUSD. Tether (USDT) phải đối mặt với mức giảm hàng năm là 13,5% trong khi Dai (DAI) giảm ở mức 42,7% và Frax (FRAX) ở mức 43,5%. Chỉ USDC và BUSD có mức tăng trưởng về vốn hóa thị trường tuyệt đối – với USDC tăng 1,2% và BUSD đứng đầu với mức tăng trưởng 8,9%. 10 Stablecoin còn lại giảm trung bình 67,5%.

Xét về mức độ thống trị, USDT vẫn là công ty dẫn đầu thị trường không thể tranh cãi khi tăng 2,3% thị phần lên mức thống trị thị trường là 49,0% vào cuối tháng 1 năm 2023. USDC và BUSD theo sau với mức tăng trưởng 5,7% và 2,8%, với thị phần là lần lượt là 30,9% và 11,4%.

Tổng vốn hóa thị trường của Stablecoin theo chuỗi

Ethereum thống trị thị trường Stablecoin với 59,9% thị phần trên tất cả các Stablecoin tính đến cuối tháng 1 năm 2023, tiếp theo là Tron với 26,5% thị phần trên tất cả các Stablecoin.

Trên 5 chuỗi hàng đầu, cả Ethereum và Tron đều ghi nhận mức tăng thị phần lần lượt là 5,5% và 5,96%.

Xét về tốc độ tăng trưởng tuyệt đối, vốn hóa thị trường của Stablecoin đã giảm trên tất cả các chuỗi ngoại trừ Tron, tăng 2,1% từ tháng 5 năm 2022 đến tháng 1 năm 2023. Các chuỗi còn lại ghi nhận khoản lỗ hai con số với Solana có mức giảm lớn nhất là 69,1% về vốn hóa thị trường của Stablecoin.

Thị phần của Stablecoin so với Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hoá

Mặc dù tổng vốn hóa thị trường tiền mã hoá giảm 1,2 nghìn tỷ đô la Mỹ so với cùng kỳ năm ngoái (YoY), Stablecoin đã tăng trưởng thống trị 5,6 điểm phần trăm (pp). Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hoá bắt đầu năm ở mức 2,3 nghìn tỷ đô la Mỹ vào tháng 1 năm 2022 và kết thúc ở mức 1,1 nghìn tỷ đô la Mỹ vào tháng 1 năm 2023. Tuy nhiên, thị trường Stablecoin đã thực sự giành được sự thống trị trong giai đoạn này. Sự thống trị của Stablecoin đã tăng 5,6 điểm phần trăm, từ 7,3% vào tháng 1 năm 2022 lên 12,9% thị phần trong tổng vốn hóa thị trường tiền mã hoá kể từ ngày 31 tháng 1 năm 2023.

Sự thống trị của Stablecoin đã hai lần đạt đỉnh 17,8%, sau sự sụp đổ ngoạn mục của hệ sinh thái Terra và sàn giao dịch tiền mã hoá FTX hiện đã phá sản.

Khối lượng giao dịch Stablecoin trên các sàn giao dịch tiền mã hoá tập trung

Xét về khối lượng giao dịch Stablecoin trên các sàn giao dịch tiền mã hoá tập trung (CEX), USDT cho đến nay vẫn là Stablecoin thống trị nhất với hơn 75% thị phần về khối lượng giao dịch.

Điều này có thể được quy cho hai yếu tố chính. Thứ nhất, 90% khối lượng giao dịch diễn ra trên các sàn giao dịch tập trung, chủ yếu sử dụng USDT làm cặp giao dịch. Thứ hai, USDT vẫn là Stablecoin được lựa chọn cho các CEX bên ngoài Hoa Kỳ. Ngay cả đối với CEX Binance lớn nhất, các cặp USDT vẫn chiếm phần lớn khối lượng giao dịch và điều này sẽ chỉ tiếp tục mở rộng khi Binance gặp phải những rắc rối về quy định với BUSD. 

BUSD đã chứng kiến ​​sự gia tăng nhanh chóng về mức sử dụng vào đầu tháng 11 năm 2022, khi FTX sụp đổ. Các nhà đầu tư mua và bán với số lượng lớn có khả năng đã chuyển sang Binance trong thời gian xảy ra sự cố và đầu cơ rất nhiều vào biến động giá đối với một số mã thông báo nhất định. Đồng thời, cũng có những tin đồn tiêu cực xung quanh USDT, khiến USDT cũng giảm giá trong thời gian ngắn.

Stablecoin trên các sàn giao dịch tiền mã hoá tập trung và mức tăng trưởng hàng năm

Stablecoin trên các sàn giao dịch tiền mã hoá tập trung (CEX) đã tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái, bất chấp sự sụp đổ. Bất chấp thị trường giá xuống, số lượng Stablecoin được lưu trữ trên CEX đã thực sự tăng cả về giá trị tuyệt đối và tỷ lệ phần trăm so với vốn hóa thị trường của chúng. Mặc dù chúng ta đã chứng kiến ​​sự đảo ngược xu hướng vào cuối năm ngoái với việc rút tiền ồ ạt khỏi CEX sau sự sụp đổ của FTX, CEX vẫn nắm giữ 26%, tương đương 36 tỷ đô la Mỹ trong tổng số Stablecoin đang lưu hành.

Để so sánh, sự sụp đổ của Terra/UST thực sự đã gây ra một bước nhảy vọt về lượng Stablecoin chảy vào CEX, có thể là do người dùng Terra đổ xô đến CEX như một cách để thoát khỏi hệ sinh thái, cũng như các nhà giao dịch vội vã tận dụng sự kiện này. 

Hai Stablecoin lớn nhất được lưu trữ trên CEX là USDT và BUSD. Cụ thể đối với BUSD, khoảng 90% được lưu trữ trên Binance.

Khối lượng giao dịch Stablecoin trên Ethereum (On-chain)

Khối lượng giao dịch Stablecoin trên chuỗi khác rất nhiều so với khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tiền mã hoá tập trung. Dựa trên dữ liệu chuỗi khối Ethereum, tỷ lệ khối lượng giao dịch trực tuyến của USDC luôn duy trì trên 40%, kể từ tháng 1 năm 2022. Trên thực tế, mức độ phổ biến trên chuỗi của USDC chỉ tăng đều đặn kể từ đó và hiện dao động ở mức hơn 70%. Điều này phản ánh vị thế của nó là Stablecoin được lựa chọn cho cộng đồng Tài chính phi tập trung (DeFi) cũng như NFT, những người có tất cả các giao dịch được ghi lại trên chuỗi. 

Vì đây là dữ liệu từ chuỗi Ethereum, Dai được chứng minh là có phần lớn về khối lượng và BUSD phản ánh một phần nhỏ so với vốn hóa thị trường của nó. 90% BUSD nằm trên chuỗi Binance và điều này cho thấy rằng Stablecoin BUSD có rất ít sự chấp nhận bên ngoài chuỗi BNB. 

Các loại Stablecoin

Có bốn loại Stablecoin khác nhau, bao gồm:

1. Stablecoin được hỗ trợ bởi hàng hóa: Được hỗ trợ bởi một loại hàng hóa như vàng
2. Stablecoin được hỗ trợ bởi fiat: Được hỗ trợ bởi một loại tiền tệ pháp định như đô la Mỹ hoặc đồng euro
3. Stablecoin được hỗ trợ bằng tiền mã hoá: được hỗ trợ bởi các loại tiền mã hoá như Bitcoin hoặc Ethereum
4. Stablecoin theo thuật toán: Được gắn vào một giao thức trên chuỗi hoặc tài sản tiền mã hoá, gắn giá trị của nó với tỷ lệ cung và cầu, được xác định bởi thuật toán máy tính.

Hiện tại, các loại Stablecoin có mệnh giá USD đang thống trị thị trường tiền mã hoá. Kể từ ngày 31 tháng 1 năm 2023, Stablecoin USD chiếm 98,9% thị phần trên tất cả các Stablecoin trong lĩnh vực Stablecoin, lên tới 137 tỷ USD giá trị.

Trong khi đó, Stablecoin của các mệnh giá khác đóng góp 1,45 tỷ đô la Mỹ, với hàng hóa chiếm đa số ở mức 67,4%. Danh mục này chủ yếu bao gồm Paxos Gold (PAXG) và Tether Gold (XAUT). Tiếp theo là Stablecoin EUR (28,6%), SGD Stablecoin (3,17%), IDR Stablecoin (0,35%), CNY Stablecoin (0,21%) và TRY Stablecoin (0,18%).

• Xem tiếp Toàn cảnh về Stablecoin thông qua báo cáo đến Tháng 1/2023 (Phần 1)