Stablecoin là gì? Phân loại Stablecoin trên thị trường tiền mã hóa

Stablecoin là gì?

Giá trị của hầu hết các đồng tiền mã hóa trên thị trường, đặc biệt là Bitcoin thì luôn dao động theo từng ngày. Từ vấn đề này thì Stablecoin đã được ra đời.

Khái niệm Stablecoin

Stablecoin là một đồng tiền kỹ thuật số phát triển trên nền tảng Blockchain và có giá trị ổn định. Có thể nói nó được thiết kế để mô phỏng giá trị của các đồng tiền fiat như đồng USD hoặc EURO. Đồng tiền này phải có tính chất toàn cầu, ít biến động và phi tập trung, tức là không qua trung gian hay bị bất cứ 1 tổ chức nào chi phối.

Tại sao lại cần Stablecoin

Stablecoin được xuất hiện để giải quyết vấn đề lớn nhất trong thị trường tiền mã hóa hiện tại. Đó chính là sự biến động (Volatility).

Nhà đầu tư nói chung và đặc biệt là Trader hay Investor có thể chuyển tài sản sang Stablecoin để tránh khỏi sự biến động (Volatility) của tiền mã hóa mà không cần nhất thiết phải đổi sang Fiat.

Ví dụ:

Tether (USDT) là đồng Stablecoin phổ biến nhất hiện nay trong thị trường tiền mã hóa. Theo thống kê trên CoinMarketCap Tether là đồng tiền xếp thứ 4 và cũng là đồng Stablecoin duy nhất có vốn hơn 49 triệu USD, và hiện chưa có 1 đồng tiền Stablecoin nào khác nào vượt qua được nó.

Khi thị trường có biến động, USDT (Tether) là lựa chọn an toàn cho các nhà đầu tư tìm đến để cách chống lại các đợt biến động của Bitcoin và Altcoin. Đây là một đồng Stablecoin có tính thanh khoản cực cao với một cộng đồng người dùng rất lớn, được hỗ trợ hầu hết trên các sàn giao dịch.

Stablecoin được ví như một chiếc cầu nối giữa thị trường tiền mã hóa với thị trường tài chính truyền thống. Việc chuyển đổi từ Fiat sang tiền mã hóa được dễ dàng hơn rất nhiều khi có sự xuất hiện của Stablecoin.

Stablecoin có thể giải quyết những vấn đề gì trong thị trường Crypto?

Thị trường tiền mã hóa có một vấn đề rất lớn đó là biến động mạnh. Vì vậy, sự ổn định của Stablecoin giúp giải quyết vấn đề này và cũng là cầu nối giữa thị trường tiền mã hóa và thị trường tài chính truyền thống. 

• Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ: Nếu họ lo sợ các đồng coin/token trên thị trường biến động mạnh thì có thể chuyển sang các đồng Stablecoin thay vì chuyển sang tiền tệ.
• Đối với các công ty, doanh nghiệp: Sẽ rất khó để một doanh nghiệp chấp nhận một đồng coin biến động 20% – 30% chỉ trong thời gian rất ngắn. Vì vậy, Stablecoin sẽ là lựa chọn thanh toán hợp lý hơn. 
• Đối với người lao động: Nhiều doanh nghiệp muốn trả lương cho người lao động bằng tiền mã hóa. Tuy nhiên, phần lớn người lao động không thể nhận lương bằng hình thức này vì nhận lương hôm nay ngày mai có thể mất đi 10% – 20% giá trị. Vì thế, Stablecoin có lẽ là một sự lựa chọn khả quan hơn. 

Tầm quan trọng của Stablecoin trong thị trường Crypto

Hiện tại, thị trường tiền mã hóa có vốn hóa là 1,700 tỷ USD, cho thấy dòng tiền luân chuyển rất lớn. Nhu cầu giao dịch, lưu trữ, đầu tư vào tiền mã hóa khá lớn. Tuy nhiên, các đồng tiền fiat hầu hết không được các sàn giao dịch hỗ trợ. Nếu Stablecoin không tồn tại, trước tiên người dùng phải đổi tiền fiat của quốc gia mình sang USD (vì USD được chấp nhận trên toàn thế giới như một loại tiền thanh toán), sau đó tiếp tục trao đổi thông qua một cơ quan trung gian (như ngân hàng) với chi phí cao, chênh lệch cao, thủ tục phức tạp… Sau đó, các nhà đầu tư mới có thể tham gia giao dịch các đồng coin/token trên thị trường. Vì vậy 

Stablecoin kết hợp giữa công nghệ blockchain và sự ổn định của fiat đóng vai trò đặc biệt quan trọng trên thị trường Crypto. 

• Một tài sản lưu trữ cho nhà đầu tư trong thời gian thị trường điều chỉnh.
• Một tài sản thường được sử dụng kết nối các nhà đầu tư với các loại tiền mã hóa khác.
• Cầu nối giữa thị trường tiền mã hóa và thị trường tài chính truyền thống (sử dụng tiền fiat).

Các đặc tính cần thiết của một Stablecoin

• Giá cả phải ổn định.
• Có khả năng mở rộng.
• Tính bảo mật cao.
• Phi tập trung.

Hiện tại, trên thị trường tiền mã hóa chưa có đồng tiền nào đáp ứng được các tiêu chí trên, nhưng có khá nhiều dự án đang phát triển để hướng đến đạt được những đặc tính này.

Phân loại Stablecoin trên thị trường

Hiện tại, Stablecoin được phân làm 3 loại chính:

• Được hỗ trợ bởi tiền fiat.
• Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền mã hóa.
• Algorithmic Stablecoin không cần tài sản thế chấp.

Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền fiat

Nếu bạn là nhà đầu tư mới tham gia vào thị trường tiền mã hóa thì đây là kiểu Stablecoin phù hợp nhất dành cho người mới bắt đầu, vô cùng đơn giản và truyền thống. Phát hành tài sản nợ thông qua một bên thứ ba uy tín đứng ra bảo lãnh, và bên này sẽ có nhiệm vụ qui đổi 1 đồng Stablecoin sang 1 dạng tài sản khác. Cụ thể, đây là một cách quy đổi các tài sản mã hóa sang USD theo tỉ lệ 1:1. Chúng còn được gọi là những Stablecoin được tiền fiat đảm bảo. 

Stablecoin tài sản nợ đứng vững trước bất kì biến động nào của thị trường Crypto, được đảm bảo bởi lượng tiền pháp định đang được dự trữ và cho dù thị trường Crypto có sụp đổ thì Stablecoin này cũng miễn nhiễm. Đây là đặc điểm duy nhất mà chỉ Stablecoin loại này có. Chẳng hạn, đơn vị phát hành có thể nắm giữ 1 triệu USD và phân phối 1 triệu mã token với giá trị $1 USD mỗi mã. Người dùng có thể tự do giao dịch những stable coin này với các mã token hoặc tiền mã hóa khác vào bất cứ lúc nào và giá trị quy đổi sẽ tương đương với USD.

Tuy nhiên, không có cách nào để người dùng xác định một cách tự tin rằng liệu đơn vị phát hành có giữ tiền dự trữ hay không. 

Một số đồng Stablecoin điển hình như: Tether, TrueUSD, USDC.

Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền mã hóa

Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền mã hóa giống loại được hỗ trợ bởi tiền fiat nhưng có sự khác biệt chính là tiền mã hóa được sử dụng làm tài sản thế chấp. Nhưng ví điện tử sẽ tự động thực thi các hợp đồng thông minh và làm nhiệm vụ sẽ xử phạt việc phát hành các đơn vị sai phạm. 

Loại Stablecoin này nghe có vẻ trái ngược với mục đích ra đời là hạn chế biến động giá vì ai cũng biết tiền mã hóa có biên độ giao động giá lớn. Nên để giải quyết vấn đề này, các công ty phát hành sẽ thực hiện thế chấp giá trị được ủy thác, nghĩa là cứ $1 USD Stablecoin được đảm bảo bởi $2 USD tiền mã hóa. Hãy lưu ý rằng chính sách tiền tệ được quyết định bởi những người ủng hộ như là một phần của hệ thống quản trị. Điều này có nghĩa là bạn không ủy thác cho một đơn vị phát hành duy nhất mà sẽ ủy thác cho tất cả những người tham gia mạng bởi họ sẽ luôn hành động vì lợi ích tốt nhất của người dùng.

Để có được loại Stablecoin này, người dùng sẽ khóa tiền mã hóa của họ vào một hợp đồng. Hợp đồng này sẽ phát hành mã token. Sau này, để lấy lại tài sản thế chấp của mình, người dùng sẽ trả lại Stablecoin vào cùng một hợp đồng (cùng với bất kỳ khoản lãi nào). Khi giá của tài sản thế chấp giảm quá thấp thì Stalecoin sẽ bị thanh lý. Tất cả quá trình sẽ được thực hiện bằng công nghệ Blockchain, hoàn toàn tự động và phi tập trung.

Mỗi hệ thống có cơ chế thực thi riêng dựa trên thiết kế. Có thể nói, sự kết hợp giữa lý thuyết trò chơi và các thuật toán trên chuỗi khuyến khích những người tham gia giữ giá ổn định.

Một số đồng điển hình như: Dai (DAI), Maker (MKR), nUSD, Bitshares (BTS) và BitUSD.

Algorithmic Stablecoin không cần tài sản thế chấp

Stablecoin không có tài sản đảm bảo là một thiết kế chứa đựng nhiều tham vọng nhất. Nó là một thiết kế vô cùng thú vị.

Algorithmic Stablecoin không được hỗ trợ bởi tiền fiat hoặc tiền mã hóa. Thay vào đó, nó hoàn toàn nhờ vào thuật toán và hợp đồng thông minh để quản lý nguồn cung cấp mã token được phát hành. Về mặt chức năng chính sách tiền tệ của nó rất giống với cách các ngân hàng trung ương quản lý tiền tệ quốc gia.

Nhưng cơ bản, một hệ thống algorithmic Stablecoin sẽ giảm nguồn cung cấp mã token khi giá của Stablecoin giảm xuống dưới giá của đồng tiền fiat mà nó dựa vào. Nếu giá vượt quá giá trị của đồng tiền fiat, mã token sẽ được đưa vào lưu thông để tăng trị của Stablecoin.

Nhóm này có các đồng như Basis, Kowala, Carbon và Fragments.

Các trường hợp ứng dụng Stablecoin và ưu nhược điểm

Dưới đây, chúng ta sẽ cùng tìm hiểu tính ứng dụng của Stablecoin cũng như ưu nhược điểm của nó nhé.

Các trường hợp ứng dụng Stablecoin

Đến thời điểm hiện tại, đã có rất nhiều các Stablecoin xuất hiện, điển hình như là : USDT (Tether), USDC (USD Coin), PAX (Paxos Standard Token).

Tuy nhiên, cũng có những trường hợp của hai loại khác như đề cập trên hiện đang có sẵn trên thị trường. Bitshares USD và DAI là Crypto collateralized coin, trong khi Carbon và (hiện không còn tồn tại) Basis là ví dụ về Algorithmic Stablecoin.

Danh sách này chỉ là một phần nhỏ. Thị trường cho các đồng tiền kỹ thuật số ổn định là rất rộng, được chứng minh bằng sự phát triển của hàng trăm dự án Stablecoin.

Vấn đề thông tin minh bạch luôn được quan tâm hàng đầu. Để có thể xây dựng 1 Stable coin thì công ty cần chứng minh tài khoản USD trong ngân hàng rồi mới cho ra mắt StableCoin thì mới có được độ uy tín, và bằng chứng rõ ràng là việc hết sức cần thiết nhằm đảm bảo tính thanh khoản trong giao dịch.

Ưu điểm và nhược điểm của Stablecoin

Stablecoin có những thế mạnh và nhược điểm nào, điều này sẽ được chúng tôi bật mí ngay sau đây.

Ưu điểm của Stablecoin

• Tính ổn định về giá khi giao dịch
• Hỗ trợ các nhà đầu tư và trader tránh biến động khi thị trường giảm giá mà không cần phải đổi sang tiền Fiat (USD, VNĐ,..).

Nhược điểm của Stablecoin

• Có khả năng bị Tether thao túng nguồn cung
• Có xu hướng tập trung hơn là phi tập trung.

Cơ chế ổn định giá của Stablecoin

Chúng ta biết đến Stablecoin là đồng tiền mã hóa có giá trị ổn định. Để đảm bảo được đặc tính này, thông thường, mỗi Stablecoin đều yêu cầu một hoặc nhiều cơ chế điều chỉnh để mức giá luôn đi cùng hướng với chỉ số PEG. Hiện nay, Redeem & Expand, Algorithmic và Leveraged Loans là ba cơ chế điều chỉnh đang được sử dụng phổ biến trên thị trường. 

Redeem & Expand

Cơ chế Redeem & Expand thường áp dụng với Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền fiat như USDT và USDC. Khi giá của Stablecoin chệch hướng với chỉ số PEG thì hệ thống sẽ cân bằng dựa trên hành vi “ăn chênh lệch” của chủ sở hữu. Ví dụ như USDT đang được giao dịch dưới mức giá 1 USD, thì chủ sở hữu sẽ có xu hướng đổi USDT sang tài sản thế chấp là tiền fiat. Họ làm vậy để mua 1 USD với giá trị thấp hơn 1 USD để ăn chênh lệch. Cứ như vậy cho đến khi hệ thống tự cân bằng. Và ta có thể giải thích tương tự với trường hợp USDT có giá trị lớn hơn 1 USD.

Algorithmic

Đối với cơ chế Algorithmic, thì hiện tại trên thị trường đang xuất hiện bốn mô hình khác nhau đó là Seigniorage của Basis Cash, Fractional của Fax Finance, Model của Terra và Rebate của Ampleforth. Trong đó, mô hình của Terra được đánh giá cao và thành công hơn những mô hình còn lại. Khi giá của UST (Stablecoin của Terra) nhỏ hơn chỉ số PEG thì hệ thống sẽ thực hiện giao thức bán LUNA (token quản trị của Terra) để mua Stablecoin và ngược lại. 

Leveraged Loans

Cơ chế Leveraged Loans được MakerDAO áp dụng để điều chỉnh giá của DAI (Stablecoin của MakerDAO). Cơ chế này vận hành dựa trên CDP – nợ có thế chấp. Để sở hữu DAI, người dùng sẽ vay DAI từ hệ thống và thế chấp bằng cách khóa tài sản mã hóa như Ethereum hay những token được hỗ trợ khác. Nếu giá trị của tài sản thế chấp bị giảm xuống dưới 1,5 lần so với giá trị khoản DAI đã vay thì tự động hệ thống sẽ mua DAI bằng tài sản thế chấp đó. Còn trong trường hợp giá trị của tài sản thế chấp bị mất giá nhanh chóng, có thể là bị chia từ 5 đến 10 lần thì tự động MRK (token quản trị của MakerDAO) sẽ đúc thêm DAI mới để bù đắp cho khoản thâm hụt. 

Top 6 đồng Stablecoin phổ biến hiện nay 

Tether Stablecoin – USDT

USDT được ra mắt vào năm 2014, là Stablecoin có giá trị ổn định khi được thế chấp bằng đồng đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1. Hiện nay, USDT đang giữ vị trí thứ ba trong bảng xếp hạng những đồng tiền mã hóa có vốn hóa lớn nhất thị trường.

Binance Stablecoin – BUSD

BUSD được phát hành vào tháng 09/2019 do Binance hợp tác với Paxos nhằm mục đích kết nối sự ổn định giữa đô la Mỹ với công nghệ blockchain. Stablecoin này đã được Bộ Dịch vụ và Tài chính bang New York phê duyệt và quản lý. 

Coinbase Stablecoin – USDC

Tương tự như USDT, USDC là Stablecoin được thế chấp bởi đồng đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1, được Circle phát hành vào năm 2018 và được bảo trợ bởi ngân hàng Goldman Sachs. Hiện tại, USDC đang giữ vị trí thứ 5 trong top những đồng tiền mã hóa có vốn hóa lớn nhất thị trường theo CoinMarketCap.

TrueUSD Stablecoin – TUSD

TUSD là Stablecoin được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ do TrueCoin phát hành. Hiện Stablecoin này đang được quản lý bởi những chuyên gia công nghệ có kinh nghiệm làm việc tại các tập đoàn lớn như Google, PwC và UC Berkeley. 

MakerDAO – DAI

DAI là Stablecoin được thế chấp bởi tiền mã hóa do MakerDAO phát hành. DAI đạt được sự ổn định về giá khi sử dụng cơ chế Leveraged Loans nhằm đáp ứng được sự thay đổi bất thường của thị trường cũng như bảo toàn về giá trị. 

Gemini Stablecoin – GUSD

Gemini Stablecoin (GUSD) được Gemini, sàn giao dịch tiền mã hóa uy tín tại Hoa Kỳ phát hành. Đồng Stablecoin này được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1 và phát triển trên nền tảng công nghệ blockchain của Ethereum theo tiêu chuẩn ERC20. Đáng chú ý, ngân hàng State Street và công ty Bảo hiểm Ký thác Liên bang Hoa Kỳ chịu trách nhiệm về số lượng GUSD phát hành và lưu hành trên thị trường. Bên cạnh đó, công ty kiểm toán BPM, công ty hàng đầu tại Hoa Kỳ, kiểm toán hàng tháng số tiền GUSD gửi vào ngân hàng. 

Stablecoin ảnh hưởng đến thị trường Việt Nam như thế nào? 

Stablecoin được biết đến là một tài sản mã hóa có mức độ biến động rất thấp. Vậy nên, nó sẽ phù hợp với “khẩu vị” của phần đông các nhà đầu tư, nhất là những người mới tham gia vào thị trường. Vì vậy, có thể thấy, từ khi Stablecoin ra đời, thị trường Crypto tại Việt Nam nói riêng và trên thế giới nói chung đã sôi động hơn rất nhiều. Đồng thời, với Stablecoin nhà đầu tư có thể thanh khoản một cách dễ dàng hơn cũng như tránh được các tác động tiêu cực từ phía thị trường.

Stablecoin có trở thành xu hướng đầu tư trong tương lai?  

Có thể thấy rằng, kể từ khi được phát triển vào năm 2013, Stablecoin đã không ngừng phát triển và mở rộng hệ sinh thái của mình. Đỉnh điểm là vào năm 2018, khi có đến 36 dự án Stablecoin được tung ra thị trường và con số này đang không ngừng tăng trưởng nhanh chóng. 

Bên cạnh đó, Stablecoin có triển vọng phát triển rất lớn trong tương lai khi đồng tiền mã hóa này tiếp tục tích hợp với các dự án DeFi và có khả năng cạnh tranh tranh trực tiếp trong phân khúc thanh toán trực tuyến, thách thức các nền tảng tập trung như PayPal, Cash App hoặc Venmo. Ngoài ra, Stablecoin còn là xu hướng được sử dụng nhiều trong các giao dịch xuyên biên giới với khối lượng lớn khi người thực hiện có thể bỏ qua các biện pháp kiểm soát vốn phức tạp. 

Câu hỏi thường gặp Stablecoin

Dưới đây là một số câu hỏi chung của nhà đầu tư về Stablecoin. Hi vọng, bạn có thể tìm thấy câu trả lời nếu có cùng thắc mắc. 

Có thể chuyển đổi từ Stablecoin sang Bitcoin và những đồng coin/token khác không?

Có. Nhà đầu tư sở hữu Stablecoin dễ dàng chuyển đổi sang Bitcoin và những đồng Altcoin khác. 

Có nên đầu tư vào Stablecoin không?

Rất khó đưa ra lời khuyên nên hay không nên đầu tư. Nhà đầu tư đều biết rằng Stablecoin là đồng tiền mã hóa ổn định giải quyết vấn đề biến động trên thị trường mã hóa. Tuy nhiên, đầu tư vào Stablecoin bạn sẽ đối mặt với 2 rủi ro đó là giá trị không tăng theo thời gian và có nguy cơ bị giảm nếu lạm phát gia tăng do ngân hàng Trung ương in thêm tiền. Mọi hoạt động đầu tư đều có tính rủi ro nên nhà đầu tư cần nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi ra quyết định. 

Stablecoin được định giá như thế nào?

Stablecoin là tài sản tự định giá và tuân theo luật cung – cầu trên thị trường. Một đồng Stablecoin mạnh phải được hỗ trợ bởi nhà phát hành có năng lực tài chính đủ mạnh để chống lại cá mập đầu cơ trên thị trường. Ngoài ra, đội ngũ phát hành Stablecoin cần có kiến thức, kinh nghiệm để giải quyết các rủi ro phát sinh trên thị trường. 

Tổng Kết

Thông qua bài viết này, chắc hẳn các bạn đã hiểu được đồng Stablecoin là gì, sự cần thiết của nó trong thị trường tiền mã hóa cùng giá trị ổn định sẽ giúp nhà đầu tư không phụ thuộc vào tiền pháp định, nhanh chóng quy đổi sang BTC hoặc altcoin và ngược lại.Thường xuyên theo dõi website của chúng tôi để cập nhật những bài học hữu ích nhất về kiến thức đầu tư tài chính nói chung và tiền mã hóa nói riêng cùng thông tin mới nhất nhé.