Nếu như USDT sụp đổ, thì thị trường tiền mã hóa sẽ ra sao?

Tổng quan về USDT

Tether (USDT) được xem như một loại tiền tệ trung gian giữa tiền Fiat và tiền mã hóa, nó vô cùng ý nghĩa trong các giao dịch ở thị trường Crypto. Đây cũng là stablecoin có khối lượng giao dịch hàng ngày chiếm tỷ trọng cao nhất. 

USDT là một đồng stablecoin được chấp nhận trên hầu hết các sàn giao dịch trong thị trường Crypto, chẳng hạn như Bitfinex, Binance, Huobi Global, Kraken, Coinbase, KuCoin, Poloniex… 

Ngoài ra, USDT cũng được xây dựng trên các blockchain khác nhau, bao gồm Algorand, Bitcoin Cash, Ethereum, EOS, Liquid Network, Omni, Tron và Solana. Tether hoạt động như các giao thức vận chuyển, bao gồm phần mềm mã nguồn mở tương tác với các blockchain để cho phép phát hành và quy đổi tiền mã hóa thành Tether.

Tại sao USDT sụp đổ lại ảnh hưởng đến thị trường Crypto?

Sự sụp đổ của UST đã gây ra hiệu ứng mạng lưới và nó có thể gây ra sự sụp đổ của USDT. Điều này có nghĩa là USDT sẽ có khả năng mất đi sự tương đương với đồng USD. USDT là công cụ giao dịch chính trong thị trường tiền mã hóa và là giao thức đang được chạy trên các blockchain khác nhau.

Chúng ta có thể thấy được sự phân bổ của USDT giữa tài sản và nợ trong các blockchain trong bảng dưới đây. Kể từ tháng 05/2022, sự tập trung của USDT nằm trong blockchain TRON, Ethereum và nợ phải trả trong EOS.

Tether có một câu chuyện về nguồn gốc xuất thân không rõ ràng. Tất cả thông tin về Tether đều có dấu hiệu cho thấy toàn bộ hệ thống, cả cấu trúc, mục đích và chính sách tiền tệ của nó đều có thể là một trò lừa đảo.

Bộ trưởng tư pháp của New York – Letitia James đã cho điều tra Tether Holdings Limited vào năm 2019 và kết thúc vào năm 2021. Họ kết luận là Tether có đủ dấu hiệu cho thấy công ty đang lừa đảo, cụ thể USDT được xác nhận rằng các quỹ không được hỗ trợ đúng cách.

Trong một bài đăng trên Hacker News, Letitia James nói: “Giống như FED không thể ngừng kiếm tiền từ thâm hụt của Mỹ vì sợ lợi tức sẽ bùng nổ, Cục dự trữ Tetheral phải tiếp tục in USDT để hỗ trợ giá cho đồng stablecoin này. Các sàn giao dịch không thể để stablecoin này thất bại vì đại đa số không có quyền truy cập vào hệ thống ngân hàng của nó”.

Và việc thao túng phát hành này tác động trực tiếp đến thị trường, vì chủ yếu là hầu hết các loại tiền mã hóa đều được mua bằng Tether, ngay cả BTC. Vào tháng 05/2022, 89% tổng số Bitcoin được giao dịch đều sử dụng Tether.

Trong trường hợp của Cardano, 78% số lượng ADA cũng được giao dịch bằng USDT.

Các sàn giao dịch được quản lý chặt chẽ nhất, không sử dụng Tether mà sử dụng tiền Fiat. Điển hình là Coinbase và Bitstamp, hai trong số các sàn giao dịch được quản lý chặt chẽ nhất không cho phép giao dịch với Tether ở một số khu vực pháp lý. Tuy nhiên những sàn giao dịch này lại có ít khối lượng giao dịch hơn.

Ở những sàn khác như Binance, Bit-Z và HitBTC là những sàn giao dịch ít được quản lý hơn ở hầu hết các khu vực pháp lý, chúng có khối lượng giao dịch lớn hơn. Và chính vì lý do này mà các cơ quan quản lý rất lo ngại nếu như USDT sụp đổ sẽ khiến thị trường tiền mã hóa rơi vào giai đoạn suy thoái nặng nề.

Trên thực tế, càng phát hành nhiều Tether, giá của Bitcoin lại càng tăng. Dưới đây là minh họa mối quan hệ này:

• Bob – một nhà đầu tư tiền mã hóa, gửi 100 USD vào Coinbase
• Sau đó, Bob sử dụng số USD đó để mua số BTC trị giá 100 USD trên Coinbase
• Bob chuyển số BTC trị giá 100 USD của mình sang một sàn giao dịch phi ngân hàng, chẳng hạn như Bybit
• Bob bắt đầu giao dịch tiền mã hóa trên Bybit, sử dụng đòn bẩy và nhận quà khuyến mãi, tất cả giao dịch này sẽ diễn ra cùng với đồng USDT
• Tether Holdings Limited mua BTC của Bob trên sàn giao dịch và Bob sẽ nhận thanh toán bằng USDT
• Tether Holdings Limited nhận Bitcoin của Bob và chuyển chúng đến một sàn giao dịch ngân hàng như Coinbase
• Cuối cùng, Tether Holdings Limited bán Bitcoin của Bob trên Coinbase để đổi lấy USD và thoát khỏi thị trường tiền mã hóa

Ngân hàng Trung ương của Bahamas đã báo cáo số lượng ngoại tệ được lưu trữ trong các ngân hàng nội địa của Bahamas – nơi Tether Holdings Limited đặt trụ sở chính, tăng từ 4,6 tỷ USD lên 10 tỷ USD, trong khi ngoại tệ được lưu trữ trong các ngân hàng nội địa của Bahamas chỉ tăng 600 triệu USD.

Mô hình kinh tế này không lành mạnh cho hệ sinh thái blockchain, nơi lượng khí thải được tạo ra từ Bitcoin, hoặc các loại tiền mã hóa khác, mà không có giá trị thực. Tuy nhiên lại được rất nhiều nhà đầu tư dùng hàng tỷ USD để mua chúng.

Nếu USDT sụp đổ thì thị trường tiền mã hóa sẽ ra sao?

Liệu rằng mô hình này có thể kéo dài bao lâu và nếu nó sụp đổ thì thị trường tiền mã hóa có sụp đổ theo hay không? Ở thời điểm hiện tại, chúng ta không thể đoán trước được những gì sẽ diễn ra tiếp theo trong thị trường tiền mã hóa nói chung và Bitcoin nói riêng.

Tuy nhiên, một điều mà chúng ta có thể biết đó chính là thị trường tiền mã hóa luôn luôn tồn động rất nhiều rủi ro, nhưng nó cũng tiềm ẩn rất nhiều cơ hội đang chờ bạn đọc khai phá. Hy vọng qua bài viết trên, bạn đọc đã có thêm một cái nhìn khác về đồng USDT và tác động của nó đối với thị trường Crypto.