Sự kết hợp giữa Synthetix, Curve và 1inch tạo ra tương lai mới cho DeFi  

Giao thức gần đây đã tăng trưởng về khối lượng giao dịch và doanh thu giao thức sau khi cải thiện tốc độ giao dịch và tích hợp với 1inch. Thông qua sự kết hợp của các tuyến giao dịch, các nhà giao dịch hiện có thể giao dịch tài sản tiền mã hoá (không chỉ tài sản tổng hợp) với mức trượt giá gần như bằng 0.

Tài sản tổng hợp

Tài sản tổng hợp là một sản phẩm phái sinh tài chính cho bạn thấy sự biến động giá tương tự của tài sản tài chính mà không cần nắm giữ tài sản thực tế. Ví dụ: ETH tổng hợp, sETH, cung cấp cho bạn mức độ tương tự với biến động giá của ETH mà không cần phải sở hữu ETH thực tế.

Mint Synths bằng cách Over-Collateralizing SNX

Tài sản tổng hợp “synths” được hỗ trợ bởi token SNX. Synth được tạo ra bằng cách staking SNX, token gốc của Synthetix làm tài sản thế chấp trong giao thức.

Synths hiện được hỗ trợ bởi tỷ lệ thế chấp 350% và tỷ lệ này có thể được điều chỉnh thông qua quản trị theo thời gian. Ví dụ: Khi bạn đúc 1 sUSD, số tiền SNX trị giá 3,5 USD cần được đặt làm tài sản thế chấp.

Cơ chế tương tự như MakerDAO. Để nhận được DAI, bạn đặt tài sản thế chấp ETH vào Maker Vaults và vay một khoản vay bằng DAI. Tương tự, sUSD đại diện cho một khoản nợ đối với bạn.

Global Debt Pool

Khác với MakerDAO, có nhiều hơn một stablecoin được thế chấp bằng đô la Mỹ được Synthetix cung cấp. Giao thức cung cấp một bộ synths khác nhau, từ các tài sản tiền mã hoá như sETH, sBTC đến các tài sản cố định tiền tệ fiat như sGBP và sEUR.

SNX đã stake là một nhóm tài sản thế chấp tập thể và tất cả các tài sản tổng hợp được tạo ra từ nhóm này tạo thành một “collective debt pool”. Trên thực tế, người dùng chỉ có thể khai thác một tài sản, đó là sUSD và sau đó người dùng có thể hoán đổi sUSD lấy một tài sản synths khác do Synthetix cung cấp.

Khi bạn hoán đổi sUSD cho các synth khác, token nợ sUSD sẽ bị đốt cháy và một synth khác có giá trị tương đương được tạo ra. Trao đổi giữa các hệ thống là một giao dịch ngang hàng, không có đối tác nào tham gia. Đó là một loại nợ được chuyển đổi thành một loại nợ khác.

“Thanh khoản vô hạn” và không trượt giá

Giao dịch giữa các hệ thống, ví dụ, từ sETH đến sBTC, không phải thông qua khớp sổ lệnh cũng như từ nhóm thanh khoản AMM. Mọi người đang giao dịch chống lại nhóm nợ.

Synth được ấn định giá thông qua nguồn cấp giá do một oracle cung cấp bởi Chainlink (gần đây Uniswap oracle cũng được sử dụng như một nguồn giá thứ hai).

Vì giao dịch giữa các hệ thống là một chuyển đổi nợ, ví dụ như từ nợ sETH sang nợ sBTC, tổng thanh khoản khả dụng có thể được giao dịch là tổng số tiền của nhóm nợ và giá giao dịch được báo giá trực tiếp theo giá oracle. Bất kể đơn hàng lớn như thế nào được đặt, nó sẽ không ảnh hưởng đến báo giá. Giá bạn phải trả luôn là giá kỳ diệu, không có tác động về giá hoặc chênh lệch. Đó là lý do tại sao nó tự gọi mình là “thanh khoản không giới hạn” và 0 trượt giá.

Vấn đề Oracle

Giá trị của tất cả các tài sản tổng hợp trong hệ thống Synthetix được xác định bởi các oracle đẩy giá cung cấp nguồn cấp dữ liệu on-chain. Điều này tự nhiên làm nảy sinh vấn đề chạy trước giá oracle.

Các giao dịch chạy trước trên DEX là một vấn đề nổi bật và thường được thực hiện để thu lợi nhuận bằng cách thao túng lệnh giao dịch trong một khối. Chẳng hạn như Sandwich Attack nổi tiếng.

Tình hình với Synthetix hơi khác một chút. Việc cập nhật giá oracle cũng cần được xếp hàng đợi trong khối, chờ được thực hiện. Do đó, những người đi trước có thể trả phí gas cao hơn để giao dịch trước khi giá của oracle được cập nhật và kiếm được lợi nhuận không có rủi ro. Ví dụ: Giá oracle tiếp theo cho thấy giá ETH sẽ tăng, hãy mua sETH trước khi cập nhật giá và sau đó bán sETH sau khi cập nhật giá. Nó đang chạy trước một bản cập nhật oracle chứ không phải là một giao dịch khác.

Synthetix đã giải quyết vấn đề chạy trước oracle này bằng cách hy sinh trải nghiệm tương tác của người dùng. Bất cứ khi nào giao dịch xảy ra trên Synthetix trên Ethereum, sẽ có khoảng thời gian chờ là 10 phút. Trong thời gian chờ đợi này, người dùng không thể trao đổi, chuyển nhượng synth mà họ vừa giao dịch. Sau khoảng thời gian chờ đợi, giao thức sẽ tính toán các khoản thu/hoàn phí nếu giao dịch bị ảnh hưởng bởi độ trễ oracle.

Một lộ trình giao dịch mới để hoán đổi tiền mã hoá

Synthetix đã giới thiệu các trao đổi nguyên tử của chức năng synths vào tháng 11 năm 2021, điều này đã giải quyết được vấn đề oracles chạy trước và loại bỏ khoảng thời gian chờ đợi 10 phút. Một đề xuất tối ưu hóa để nâng cấp sàn giao dịch nguyên tử cũng đã được phê duyệt trong những tháng gần đây, dẫn đến việc tích hợp từ 1inch – công cụ tổng hợp DEX.

Việc tích hợp với 1inch đã góp phần vào sự gia tăng khối lượng giao dịch gần đây cho synths.

Nó cũng tăng doanh thu từ giao thức.

Tại sao? Khi 1inch chuyển giao dịch thông qua Synthetix, các nhà giao dịch hiện có một lộ trình mới để hoán đổi số lượng lớn ETH hoặc BTC mà không bị trượt giá tiêu chuẩn như x * y = k  của AMM DEX như Uniswap.

Giả sử, để hoán đổi giữa ETH và USDC, một nhà giao dịch có thể sử dụng giao dịch hoán đổi của Curve mà hầu như không có trượt giá và Synthetix với 0 trượt giá cho các lệnh này:

• Đổi ETH thành sETH thông qua Curve mà hầu như không có trượt giá
• Đổi sETH sang sUSD thông qua chức năng trao đổi nguyên tử Synthetix, không trượt giá
• Hoán đổi sUSD sang USDC thông qua Curve mà hầu như không có trượt giá.

Và các giao dịch trên có thể được định tuyến thông qua 1inch.

Miễn là có thể xây dựng một nhóm thanh khoản đủ sâu trên Curve giữa các synth và tài sản tương ứng của chúng, thì bất kỳ loại tiền mã hoá nào cũng có thể được giao dịch với mức trượt giá gần như bằng không thông qua tuyến đường này cho ngay cả lệnh lớn nhất.

Tổng kết

Sythetix, 1inch và Curve đều được hưởng lợi từ việc hoán đổi thông qua tuyến mới này. 

Bây giờ các giao thức DeFi này đều là cơ sở hạ tầng đã ổn định, giá trị của chúng phụ thuộc vào cách chúng ta có thể sử dụng chúng một cách sáng tạo. Trong thị trường gấu này, số lượng các giao thức DeFi mới đã giảm đáng kể và một số dự án quy mô nhỏ thậm chí ngừng hoạt động. Tuy nhiên, những giao thức DeFi này có nhiều giá trị hơn đang chờ chúng ta mở khóa.